퀀트투자 시작해보기 -1 feat 강환국님

정량적인 투자에 관심이 많은 관계로 퀀트투자를 시작하려고 합니다.

 

강환국님의 하면된다 퀀트 투자기법을 분석해서

젠포트 혹은 퀀트 킹으로 백테스트하는 방법입니다.

 

첫번째 포스팅은 기술적 분석이 아닌 가치투자의 형태로 재무제표 / 손익계산서 / 현금흐름표

의 팩터를 활용하는 방법입니다.

챠티스트를 신봉하시든지 가치투자를 신봉하시든지 아무쪼록 V- 트레이더가 되시기를 바랍니다.

- 투자의 큰 그림.. 

1. 밸류지표 : 기업활동에 중요한 재무제표 지표와 시가총액..
   수익성 지표
   - 시가총액과 영업현금흐름 비교하는 PCR
   - 잉여현금흐름과 비교하는 PFCR
   - EV/EBIT  또는  EV/EBITDA

2. 퀼리티 지표 -> 전통적인 우량주 판단지표
   - 수익성 지표 : 기업의 자산, 순자산, 매출액 등과 비교해 어느 정도 이익을 내는지 계산
     GP/A, ROE, ROA 특히 GP/A 가 수익류
   - 재무 건전성 지표 : 이자를 지불하는 부채인 차입금이 줄어들거나 차입금 대비 수익성이 개선
   - 변동성 지표 : 주가가 안정적으로 움직이고 수익을 고르게 내는 기업의 주식 수익률
   - 주식을 발행하거나 부채를 일으켜서 자산을 불리는 기업은 주식 수익률이 전반적으로 낮고, 자산성장률이 

     낮은 기업은 주식 수익률이 높았다.
   - F-SCORE

3. 모멘텀, 역추세 지료
   모멘텀 투자는 최근 가격이 많이 올랐거나 주요 재무제표 지표가 많이 개선된 주식을 매수하는 전략
   역추세 투자는 반대로 가격이나 지표가 악화된 주식을 사는 전략
   - 상대 모멘텀
     최근 3~12개월 동안 상대적으로 수익률이 높았던 주식이 향후 3~12개월에도 상대적으로 수익률이 높다
   - 단기 역추세 
     최근 1개월 미만에 상대적으로 수익률이 높았던 주식은 향후 1개월 동안 상대적으로 수익률이 낮다.
     예를 들면 최근 5일 수익률이 상위 10%에 속하는 주식
   - 장기 역추세 
     최근 13~60개월에 상대적으로 수익률이 높았던 주식은 향후 3~12개월동안 상대적으로 수익률이 낮다
   - 이익 모멘텀
     최근 영업이익, 순이익 등 이익지표가 개선된 주가의 수익률
     예를 들면 최근 분기 영업이익 상승률이 상위 10%에 속하는 주식
     이익 지표가 급성장한 기업의 수익률은 높다

4. 대형주 소형주 여부

   - 소형주가 수익률이 높다

5. 계절성 지표  11월 ~ 4월 사이

6. 수급지표 : 기관투자가와 외국인이 많이 사는 주식

 

- 회계의 기초 

 

 

 

1. 손익계산서
   
   - 시가총액 / 매출액 = PSR 높을수록
   - 매출총이익 / 총자산 = GP(Gross Profits) /A(Assets)가 높을수록
   - 시가총액 / 영업이익 = POR 지표가 낮은 기업
   - EV(Enterprise Value) = 시가총액 + 차입금 - 현금성 자산
     EBIT(Earnings before interest and Taxes) = 영업이익과 동일
     EV / EBIT 지표가 낮은 기업의 주식이 수익률이 높다
   - 자본총계(순자산) / 순이익 = ROE

2. 재무상태표
   - 자산 증가율은 반대여서 자산 증가율이 낮은 기업의 주식 수익률이 높다.
   - 유동자산에서 부채총계를 뺀 금액이 보수적으로 보는 기업이 청산가치다.
     청산가치가 시가총액보다 높은 기업의 주식이 수익률이 높다
     유동자산을 유동부채로 나눈 지표를 유동비율이라고 하는데 이 지표가 클수록 파산확률이 낮아진다
   - 시가총액 / 자본총계 (자기자본, 순자산)로 나눈 지표가 PBR인데 이 PBR이 낮은 기업의 주식 수익률이 높다
   - 차입금을 자본총계로 나눈 '차입금 비율'이 개선되는 기업

3. 현금흐름표
   - 시가총액을 영업활동현금흐름이로 나눈 지표가 PCR인데 이 PCR이 낮은 기업 주식 수익률이 높다
   - 시가총액을 잉여현금흐름으로 나눈 지표가 PFCR이며 이 PFCR이 낮은 기업의 주식 수익률이 높다
   - 배당금을 시가총액으로 나눈 배당수익률 지표가 높은 기업
     배당금을 순이익으로 나눈 배당향이 높은 기업